JPMorgan gagne 15,3 milliards en un trimestre et reste sous les prévisions

Ce qui s'est passé

Le chiffre d'affaires géré s'élève à 50,9 milliards de dollars, en hausse de 8 %, et la marge nette d'intérêts à 27,1 milliards, en hausse de 13 %.^[1] La rentabilité des fonds propres tangibles atteint 20 %, ou 21 % hors pertes sur titres d'investissement.^[1] Les revenus des activités de marché progressent de 15 %, avec une hausse de 49 % sur les actions et un recul de 4 % sur les taux et le crédit.^[1]

Lors de la conférence avec les analystes, Jamie Dimon a évoqué « probably $30 billion or something of excess capital ».^[4] Il a rappelé l'ordre suivi par la banque : d'abord le dividende, puis la croissance organique, les rachats venant ensuite, « Particularly when stock prices are up ».^[4] Il a ajouté que la banque estime pouvoir réinvestir ce capital « at very good returns over time ».^[4] L'objectif de rentabilité des fonds propres tangibles reste fixé à 17 % sur un cycle complet.^[3][4]

Ce que la vidéo ne dit pas

Les rachats nets d'actions ordinaires n'ont représenté que 664 millions de dollars sur le trimestre, contre 4,4 milliards de dollars de dividende ordinaire, soit 1,65 dollar par action.^[1] Les revenus des marchés de taux et de crédit s'établissent à 5,4 milliards de dollars, et ceux des marchés actions à 5,0 milliards.^[1] La banque a aussi ouvert plus de 650 000 nouveaux comptes courants nets sur le trimestre.^[1] Jamie Dimon prévient que « large fiscal deficits, sticky inflation, elevated asset prices, rising interest rates and geopolitical conditions continue to shift under the surface ».^[1]

Et maintenant ?

La banque prévoit une marge nette d'intérêts totale d'environ 28 milliards de dollars au quatrième trimestre.^[4] Pour 2027, elle retient un scénario central d'environ 107 milliards de dollars de marge nette d'intérêts hors activités de marché, qu'elle affinera le trimestre prochain.^[4]